118公司獲得推薦評(píng)級(jí)-更新中
【12:22 拓普集團(tuán)(601689)2024年年報(bào)業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼 機(jī)器人產(chǎn)品線多元化拓展】 4月30日給予拓普集團(tuán)(601689)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：預(yù)計(jì)2025年-2027年公司將分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入342.70億元、418.50億元、504.83億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)37.83億元、46.23億元、55.69億元，攤薄EPS分別為2.18元、2.66元、3.20元，對(duì)應(yīng)PE分別為23.57倍、19.29倍、16.01倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游客戶銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；海外客戶拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；機(jī)器人產(chǎn)品量產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)21次買入評(píng)級(jí)、5次推薦評(píng)級(jí)、4次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、2次增持評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。 【11:47 金力永磁(300748)：磁材產(chǎn)銷回升 產(chǎn)能擴(kuò)張推進(jìn)】 4月30日給予金力永磁(300748)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：隨著稀土永磁需求快速增長(zhǎng)，公司各新增項(xiàng)目落地，公司業(yè)績(jī)將有望持續(xù)增長(zhǎng)。由于稀土價(jià)格呈現(xiàn)較大波動(dòng)，調(diào)整公司2025-2027 年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)6.33、8.02、9.87 億元（原2025-2026 預(yù)測(cè)值為5.62、7.68 億元）。對(duì)應(yīng)PE 為43.9、34.7、28.2 倍，公司產(chǎn)品技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，高端產(chǎn)品市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。若當(dāng)前在建項(xiàng)目進(jìn)展超預(yù)期緩慢，則可能會(huì)影響公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)節(jié)奏。（2）下游需求不及預(yù)期。若受終端影響需求出現(xiàn)較大程度收縮，公司產(chǎn)品銷售或一定程度受到影響。（3）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)大幅加劇或?qū)е鹿井a(chǎn)品銷量不及預(yù)期。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)10次買入評(píng)級(jí)、5次推薦評(píng)級(jí)、4次增持評(píng)級(jí)、2次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。 【11:47 海天味業(yè)(603288)：逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng) 盈利能力延續(xù)改善】 4月30日給予海天味業(yè)(603288)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：小幅調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025~2027年收入分別為295.4/322.3/348.7億元，同比+9.8%/9.1%/8.2%，預(yù)計(jì)2025~2027年歸母凈利潤(rùn)分別為71.0/78.5/86.2億元，同比+11.9%/10.6%/9.8%，對(duì)應(yīng)PE為32/29/27X，考慮到公司作為調(diào)味品頭部企業(yè)具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，積極調(diào)整有望持續(xù)推動(dòng)業(yè)績(jī)改善，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)，食品安全風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)16次買入評(píng)級(jí)、10次增持評(píng)級(jí)、7次推薦評(píng)級(jí)、2次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次買入價(jià)評(píng)級(jí)、1次“買入”投資評(píng)級(jí)、1次“推薦“評(píng)級(jí)。 【11:47 伊利股份(600887)：24年順利收官 25年開(kāi)局良好】 4月30日給予伊利股份(600887)推薦評(píng)級(jí)。 財(cái)務(wù)估值與預(yù)測(cè)：公司收入端有望隨消費(fèi)需求回暖的節(jié)奏逐季改善，成本端奶價(jià)回落為利潤(rùn)率的改善帶來(lái)空間，根據(jù)2024年報(bào)及2025年一季報(bào)，該機(jī)構(gòu)略上調(diào)對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2025-2027年的歸母凈利潤(rùn)分別為107.40億元（前值為105.11億元）、116.37億元（前值為113.52億元）、127.11億元（新增），EPS分別為1.69元、1.83元、2.00元。對(duì)應(yīng)4月29日收盤(pán)價(jià)的PE分別為17.1、15.7、14.4倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）重大食品安全事件的風(fēng)險(xiǎn)：消費(fèi)者對(duì)食品安全問(wèn)題尤為敏感，若發(fā)生重大食品安全事故，短期內(nèi)消費(fèi)者對(duì)品牌信心降至冰點(diǎn)且信心重塑需要很長(zhǎng)一段時(shí)間；2）原料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)：產(chǎn)品主要原料原奶成本占比較高，價(jià)格大幅上漲或?qū)е聵I(yè)績(jī)不及預(yù)期；3）乳制品需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣變化、人口結(jié)構(gòu)變化等都會(huì)導(dǎo)致乳制品的需求減少。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)17次買入評(píng)級(jí)、4次推薦評(píng)級(jí)、2次增持評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)推評(píng)級(jí)、1次“買入”投資評(píng)級(jí)。 【11:32 云南白藥(000538)：業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅 經(jīng)營(yíng)質(zhì)量進(jìn)一步提升】 4月30日給予云南白藥(000538)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司是國(guó)內(nèi)中藥龍頭企業(yè)，短中長(zhǎng)期布局清晰，戰(zhàn)略定力強(qiáng)，近年來(lái)維持高分紅比例。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2025-2027年公司營(yíng)收427/454/481億元，同比增速7%/6%/6%，歸母凈利潤(rùn)52/57/62億元，同比增速9.9%/9.4%/8.5%，對(duì)應(yīng)PE為20/18/17X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)與生產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲影響產(chǎn)品毛利率的風(fēng)險(xiǎn)；集采降價(jià)幅度過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)5次買入評(píng)級(jí)、5次增持評(píng)級(jí)、2次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、2次推薦評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次買入-A的投評(píng)級(jí)、1次“增持”投資評(píng)級(jí)。 【11:07 石頭科技(688169)：繼續(xù)堅(jiān)定實(shí)施規(guī)模領(lǐng)先戰(zhàn)略】 4月30日給予石頭科技(688169)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：考慮到公司堅(jiān)定地實(shí)施規(guī)模領(lǐng)先戰(zhàn)略，利潤(rùn)率低于該機(jī)構(gòu)預(yù)期，該機(jī)構(gòu)下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司 2025-2027 年歸母凈利潤(rùn)為16.04/21.56/28.19億元，EPS分別為8.68/11.67/15.26元每股。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)利潤(rùn)率的下降導(dǎo)致公司在2025年面臨利潤(rùn)下降的壓力，尤其是上半年。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì) 2026 年利潤(rùn)率將趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)公司將在 2026 年重新進(jìn)入收入和利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)期，維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際貿(mào)易環(huán)境不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)26次買入評(píng)級(jí)、9次增持評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)、3次買入-A的投評(píng)級(jí)、2次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、2次”買入“投資評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)推評(píng)級(jí)。 【11:07 美的集團(tuán)(000333)：大象起舞 全球化和2B轉(zhuǎn)型卓有成效】 4月30日給予美的集團(tuán)(000333)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：該機(jī)構(gòu)上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I業(yè)總收入分別為4556/4882/5237億元，分別同比增長(zhǎng) 11.4%/7.2%/7.3%，歸母凈利潤(rùn)441/492/546 億元，分別同比增長(zhǎng)14.6%/11.5%/11.0%，EPS分別為5.76/6.42/7.13元每股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)12.9x/11.6x/10.4x P/E?？紤]到公司偏低的估值水平，未來(lái)較高的分紅收益率水平，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)24次買入評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)、3次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、2次增持評(píng)級(jí)、2次“買入”投資評(píng)級(jí)、2次買入-A的投評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)烈推薦投資評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)推評(píng)級(jí)。 【10:40 福昕軟件(688095)：訂閱指標(biāo)強(qiáng)勁助力主業(yè)增長(zhǎng) 一橫多縱布局開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)】 4月30日給予福昕軟件(688095)推薦評(píng)級(jí)。 盈利預(yù)測(cè)與投資建議：根據(jù)公司2024年年度報(bào)告及2025年一季度報(bào)告，該機(jī)構(gòu)調(diào)整公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2025-2027年的歸母凈利潤(rùn)分別為0.91億元（前值為0.36億元）、1.20億元（前值為1.08億元）、1.62億元（新增），對(duì)應(yīng)EPS分別為1.00元、1.31元、1.77元，對(duì)應(yīng)4月29日收盤(pán)價(jià)的PS分別為6.9倍、5.7倍、4.7倍。 公司深耕PDF電子文檔解決方案，不僅具有完全自主產(chǎn)權(quán)的PDF核心技術(shù)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力同樣位于全球市場(chǎng)前列。近年來(lái)公司訂閱+渠道雙轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略推進(jìn)迅速，有望帶動(dòng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張，同時(shí)，公司在國(guó)內(nèi)構(gòu)建一橫多縱戰(zhàn)略布局，正在持續(xù)開(kāi)拓在OFD信創(chuàng)、互聯(lián)網(wǎng)政務(wù)、智能文檔解決方案等領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，未來(lái)將為公司打開(kāi)成長(zhǎng)空間。該機(jī)構(gòu)看好公司的成長(zhǎng)性，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）海外市場(chǎng)拓展不順的風(fēng)險(xiǎn)。公司的收入主要來(lái)源于海外，但考慮到公司海外銷售模式受到多方面因素影響，核心渠道商推廣可能低于預(yù)期，同時(shí)地緣政治存在一定的不確定性，公司產(chǎn)品在相關(guān)地區(qū)的銷售可能不及預(yù)期。2）所收購(gòu)資產(chǎn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的風(fēng)險(xiǎn)。公司為豐富自身產(chǎn)品矩陣，收購(gòu)了包括互聯(lián)網(wǎng)政務(wù)、OFD、電子簽名等行業(yè)的公司，如果整合推進(jìn)不暢或者所并購(gòu)資產(chǎn)的業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，可能影響公司整體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。3）產(chǎn)品相對(duì)單一的風(fēng)險(xiǎn)。公司一直專注于PDF軟件領(lǐng)域的研發(fā)與銷售，產(chǎn)品較為單一。若公司無(wú)法在 PDF 軟件市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中繼續(xù)保持一定的市場(chǎng)份額，則可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，若電子文檔領(lǐng)域出現(xiàn)革新性技術(shù)或新的替代產(chǎn)品等情況，而公司在短期之內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，則可能影響公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而對(duì)公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)2次買入評(píng)級(jí)、2次推薦評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。 【10:35 甘肅能化(000552)：業(yè)績(jī)低于預(yù)期 煤、電業(yè)務(wù)成長(zhǎng)可期】 4月30日給予甘肅能化(000552)謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：考慮煤價(jià)、電價(jià)下滑，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2025-2027 年公司歸母凈利為2.30/2.74/3.25 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.04/0.05/0.06 元/股，對(duì)應(yīng)2025 年4月29 日收盤(pán)價(jià)的PE 分別均為55/46/39 倍。公司煤、電、化在建項(xiàng)目較多，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性較高，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌；在建項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)1次謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)、1次買入評(píng)級(jí)。 【10:30 經(jīng)緯恒潤(rùn)(688326)：汽車電子快速放量 靜待盈利回升】 4月30日給予經(jīng)緯恒潤(rùn)-W(688326)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司為國(guó)內(nèi)少數(shù)能實(shí)現(xiàn)覆蓋智能駕駛電子產(chǎn)品、研發(fā)服務(wù)及解決方案、高級(jí)別智能駕駛整體解決方案的企業(yè)之一。預(yù)計(jì)公司2025-2027 年?duì)I收分別為68.83/84.92/100.87 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-1.36/2.46/6.66 億元，EPS 分別為-1.14/2.05/5.55 元，對(duì)應(yīng)2025 年4 月29 日76.99 元/股收盤(pán)價(jià)，2026-2027 年P(guān)E 分別為38/14 倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車銷量不及預(yù)期；智能化滲透不及預(yù)期；新客戶拓展不及預(yù)期。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)2次買入評(píng)級(jí)、2次推薦評(píng)級(jí)、1次增持-A評(píng)級(jí)、1次中性評(píng)級(jí)、1次買入-A評(píng)級(jí)。 【10:10 拓普集團(tuán)(601689)：2025Q1業(yè)績(jī)短期承壓“車+機(jī)器人”協(xié)同】 4月30日給予拓普集團(tuán)(601689)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司憑借行業(yè)領(lǐng)先的客戶拓展和產(chǎn)品拓展能力，有望在電動(dòng)智能化變革下崛起成為自主零部件龍頭；當(dāng)前機(jī)器人產(chǎn)能逐漸建設(shè)，有望在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域逐漸貢獻(xiàn)增量。考慮中美關(guān)稅影響，該機(jī)構(gòu)小幅下修盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2025-2027 年收入為329.98/391.77/461.77 億元，歸母凈利潤(rùn)為35.04/44.03/54.54億元，對(duì)應(yīng)EPS 為2.02/2.53/3.14 元，對(duì)應(yīng)2025 年4 月29 日51.39 元/股的收盤(pán)價(jià)，PE 分別為25/20/16 倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶銷量不及預(yù)期；機(jī)器人不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加劇；原材料波動(dòng)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)21次買入評(píng)級(jí)、4次推薦評(píng)級(jí)、3次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、2次增持評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。 【09:55 隧道股份(600820)：新簽訂單穩(wěn)步增長(zhǎng) 高股息分紅穩(wěn)定】 4月30日給予隧道股份(600820)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司作為頭部建筑國(guó)企，深耕長(zhǎng)三角，考慮近年來(lái)公司新簽訂單持續(xù)增長(zhǎng)，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2025-2027 年每股收益分別為0.96、1.07、1.09 元，對(duì)應(yīng)PE 為6、6、6 倍，該機(jī)構(gòu)篩選了5 個(gè)有年度分紅的建筑板塊地方國(guó)企，其2025 年機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)PE 平均值為8.4，按照2025 年8 倍PE 估值，給予目標(biāo)價(jià)7.7 元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：基建主業(yè)增長(zhǎng)不及預(yù)期、投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)推進(jìn)受阻、數(shù)字化業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)8次買入評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)、3次增持評(píng)級(jí)。 【09:50 萬(wàn)豐奧威(002085)2024年報(bào)及2025年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：計(jì)提減值導(dǎo)致24年業(yè)績(jī)承壓 看好低空經(jīng)濟(jì)龍頭25年輕裝上陣】 4月30日給予萬(wàn)豐奧威(002085)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：1、盈利預(yù)測(cè)：24 年公司業(yè)績(jī)下降主要系計(jì)提減值導(dǎo)致，剔除該因素實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，該機(jī)構(gòu)維持25-26 年10.7、13.2 億的盈利預(yù)測(cè)，引入2027 年15.3億的盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)EPS 為0.51、0.62 及0.72 元，對(duì)應(yīng)PE 為33、26、23 倍。 投資建議：該機(jī)構(gòu)看好公司通用航空+eVTOL 雙輪戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)，同時(shí)作為A 股稀缺的主機(jī)廠標(biāo)的，強(qiáng)調(diào)“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：低空政策不及預(yù)期、低空飛行器安全風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)4次推薦評(píng)級(jí)、2次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)。 【09:45 圓通速遞(600233)2024年報(bào)及2025年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：24年盈利40.1億 同比+7.8% 25Q1盈利8.6億 同比-9.2% 精細(xì)化管理持續(xù)推進(jìn)】 4月30日給予圓通速遞(600233)推薦評(píng)級(jí)。 b）行業(yè)格局在優(yōu)化。主要快遞企業(yè)資本開(kāi)支持續(xù)放緩，為行業(yè)格局優(yōu)化奠定基礎(chǔ)。該機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好快遞配置窗口期。2）盈利預(yù)測(cè)：基于一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況，該機(jī)構(gòu)調(diào)整2025-26 年盈利預(yù)測(cè)為預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利41.4、46.5億（原預(yù)測(cè)為50.0、57.2 億元），同時(shí)引入27 年盈利預(yù)測(cè)為50.4 億，對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.20、1.35 及1.46 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為11、10 及9 倍。3）目標(biāo)價(jià)：該機(jī)構(gòu)維持估值方式，給予圓通2025 年凈利潤(rùn)15 倍PE，對(duì)應(yīng)622 億市值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)18.0 元，較現(xiàn)價(jià)約38%空間，強(qiáng)調(diào)“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)超預(yù)期，業(yè)務(wù)量增速顯著低于預(yù)期。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)10次買入評(píng)級(jí)、3次增持評(píng)級(jí)、1次推薦評(píng)級(jí)。 【09:30 郵儲(chǔ)銀行(601658)2025年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：負(fù)債端優(yōu)勢(shì)延續(xù) 零售業(yè)務(wù)有待回暖】 4月30日給予郵儲(chǔ)銀行(601658)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：郵儲(chǔ)銀行負(fù)債端優(yōu)勢(shì)延續(xù)，規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，資產(chǎn)質(zhì)量仍較穩(wěn)定。郵儲(chǔ)銀行零售戰(zhàn)略定力強(qiáng)，發(fā)展路徑清晰，并且廣覆蓋的4 萬(wàn)個(gè)“自營(yíng)+代理”網(wǎng)點(diǎn)鞏固了零售優(yōu)勢(shì)。零售貸款資產(chǎn)質(zhì)量階段性承壓，隨著經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，居民收入預(yù)期改善，零售貸款不良率有望保持在可控范圍內(nèi)。4 月8 日郵政集團(tuán)增持公司A 股股份，彰顯對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。結(jié)合最新財(cái)報(bào)情況以及當(dāng)前宏觀環(huán)境，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)公司2025-2027 年?duì)I收增速為1.0%/3.6%/6.4%（前值為1.2%/3.7%/6.5%）， 2025-2027 年凈利潤(rùn)增速為1.1%/2.0%/5.0%（ 前值為1.4%/3.3%/4.0%），當(dāng)前估值僅0.6x 25PB，公司近五年歷史平均PB 為0.72X，該機(jī)構(gòu)給予25 年目標(biāo)PB 為0.7X，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為6.24 元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足下銀行息差進(jìn)一步承壓。銀行信貸投放不及預(yù)期。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)12次買入評(píng)級(jí)、6次增持評(píng)級(jí)、5次推薦評(píng)級(jí)、3次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、3次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。 【09:25 涪陵榨菜(002507)：榨菜主營(yíng)增收承壓 并購(gòu)擴(kuò)品充實(shí)渠道】 4月30日給予涪陵榨菜(002507)推薦評(píng)級(jí)。 盈利預(yù)測(cè)及投資建議： 風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)信心不足，消費(fèi)需求減弱，存量博弈加劇，并購(gòu)重組經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，食品安全風(fēng)險(xiǎn)等。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)13次買入評(píng)級(jí)、8次增持評(píng)級(jí)、6次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)、5次推薦評(píng)級(jí)、3次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、3次“買入”投資評(píng)級(jí)、1次買入”評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。 【09:25 鼎龍股份(300054)：半導(dǎo)體業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升 已成為驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)重要?jiǎng)恿Α?/strong> 4月30日給予鼎龍股份(300054)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司目前重點(diǎn)聚焦半導(dǎo)體創(chuàng)新材料領(lǐng)域中半導(dǎo)體制造用CMP工藝材料和晶圓光刻膠、半導(dǎo)體顯示材料、半導(dǎo)體先進(jìn)封裝材料三個(gè)細(xì)分板塊，并且圍繞著泛半導(dǎo)體應(yīng)用領(lǐng)域當(dāng)中的核心材料，打造進(jìn)口替代類半導(dǎo)體材料的平臺(tái)型企業(yè)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游需求可能不及預(yù)期：如若行業(yè)下游需求不及預(yù)期，可能會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定影響。（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。阂坏┕镜募夹g(shù)水平、產(chǎn)品品質(zhì)、服務(wù)質(zhì)量有所下滑，都可能被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開(kāi)差距，市場(chǎng)份額將被搶奪。（3）新產(chǎn)品研發(fā)、客戶認(rèn)證不及預(yù)期：半導(dǎo)體材料屬于技術(shù)和客戶認(rèn)證門(mén)檻較高的市場(chǎng)，如果產(chǎn)品良率達(dá)不到預(yù)期或者客戶測(cè)試認(rèn)證進(jìn)展較慢導(dǎo)致量產(chǎn)節(jié)奏延緩，可能對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)3次買入評(píng)級(jí)、3次增持評(píng)級(jí)、2次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次推薦評(píng)級(jí)。 【09:20 芯原股份(688521)：前瞻性布局AIGC 公司在手訂單保持高位】 4月30日給予芯原股份(688521)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司擁有自主可控的GPU IP、NPU IP、VPU IP、DSP IP、ISP IP和Display Processing IP這六類處理器IP，以及1600多個(gè)數(shù)模混合IP和射頻IP。應(yīng)用領(lǐng)域廣泛包括消費(fèi)電子、汽車電子、計(jì)算機(jī)及周邊、工業(yè)、數(shù)據(jù)處理、物聯(lián)網(wǎng)等，主要客戶包括芯片設(shè)計(jì)公司、IDM、系統(tǒng)廠商、大型互聯(lián)網(wǎng)公司、云服務(wù)提供商等。由于公司尚未穩(wěn)定盈利，該機(jī)構(gòu)選用PS估值法，基于公司公告，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2025-2027年公司的營(yíng)收分別為29.55億元(前值為29.80億元）、36.17億元(前值為36.68億元）和44.04億元（新增），對(duì)應(yīng)4月29日收盤(pán)價(jià)的PS分別為15.7X、12.8X和10.5X。鑒于公司在國(guó)內(nèi)IP領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，以及在AI相關(guān)IP布局的稀缺性，該機(jī)構(gòu)看好公司未來(lái)的中長(zhǎng)期發(fā)展，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：（1） 半導(dǎo)體IP技術(shù)迭代升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。若公司在新技術(shù)的開(kāi)發(fā)和應(yīng)用上無(wú)法持續(xù)取得先進(jìn)地位，或?qū)?dǎo)致公司行業(yè)地位 和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。（2）供應(yīng)商EDA等工具授權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。如果供應(yīng)商停止向公司進(jìn)行EDA技術(shù)授權(quán)時(shí)，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。（3）半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)持續(xù)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。若公司無(wú)法持續(xù)拓展新客戶和繼續(xù)與存量客戶維持合作，則半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)存在難以持續(xù)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)6次買入評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)、1次“增持”投資評(píng)級(jí)。 中財(cái)網(wǎng)
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