118公司獲得推薦評(píng)級(jí)-更新中
【21:33 中信銀行(601998)：核心營(yíng)收增長(zhǎng)穩(wěn)健 均衡發(fā)展底色不變】 4月30日給予中信銀行(601998)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：中信銀行戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)發(fā)展更趨均衡，經(jīng)營(yíng)規(guī)劃成效顯著，一季度由于貸款重定價(jià)，業(yè)績(jī)階段性承壓，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，在中信集團(tuán)金融全牌照賦能下，各項(xiàng)業(yè)務(wù)仍有向上發(fā)展空間。結(jié)合最新財(cái)報(bào)和當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，該機(jī)構(gòu)調(diào)整此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)25-27 年中信銀行營(yíng)收增速分別為0.6%、4.1%、5.7%（前值為3.6%、4.1%、5.4%）；歸母凈利潤(rùn)增速分別為1.5%、3.0%、5.0%（前值為3.4%、4.6%、6.2%）?？紤]中信銀行近10 年歷史平均PB 在0.7X，給予公司2025E 目標(biāo)PB 0.62X，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)8.23 元，按照當(dāng)前AH 溢價(jià)比例1.3，H 股合理價(jià)值6.78 港幣/股。中長(zhǎng)期該機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好公司在股份行中的競(jìng)爭(zhēng)力，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2025E 股息率仍有5%，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足下銀行息差進(jìn)一步承壓。銀行信貸投放不及預(yù)期。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)6次買入評(píng)級(jí)、6次增持評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)、3次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。 【21:32 工商銀行(601398)：非息擾動(dòng)營(yíng)收 資負(fù)擴(kuò)張穩(wěn)健】 4月30日給予工商銀行(601398)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，高股息屬性突出。工商銀行作為國(guó)內(nèi)體量最大的商業(yè)銀行，夯實(shí)的客戶基礎(chǔ)、突出的成本優(yōu)勢(shì)、穩(wěn)健的資產(chǎn)質(zhì)量以及持續(xù)完善的綜合化經(jīng)營(yíng)能力都是其穿越周期的基礎(chǔ)，伴隨其“GBC+”戰(zhàn)略的逐漸深化，資金內(nèi)循環(huán)以及客戶粘性的提升都有望為其提供穩(wěn)定的業(yè)務(wù)需求。當(dāng)前在無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行的背景下，工行作為能夠穩(wěn)定分紅的高股息品種，股息率相對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率的股息溢價(jià)率位于歷史高位，紅利配置價(jià)值值得關(guān)注。該機(jī)構(gòu)維持公司25-27 年預(yù)期，預(yù)計(jì)公司25-27 年EPS分別為1.03/1.06/1.09 元， 對(duì)應(yīng)盈利增速分別為 0.7%/2.4%/3.4% ， 當(dāng)前公司股價(jià)對(duì)應(yīng) 25-27 年 PB 分別為0.67x/0.63x/0.59x，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力超預(yù)期抬升。2）利率下行導(dǎo)致行業(yè)息差收窄超預(yù)期。3）房企現(xiàn)金流壓力加大引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)抬升。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)9次買入評(píng)級(jí)、5次推薦評(píng)級(jí)、4次增持評(píng)級(jí)、3次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、2次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。 【21:32 協(xié)鑫能科(002015)：聚焦能源資產(chǎn)+能源服務(wù) 長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間打開】 4月30日給予協(xié)鑫能科(002015)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：預(yù)計(jì)公司2025-2027年將分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.76、11.39、13.16億元，對(duì)應(yīng)PE12.07x、10.35x、8.96x，公司聚焦能源服務(wù)，有望打開新的成長(zhǎng)空間，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：電價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)、燃料成本上行風(fēng)險(xiǎn)；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)2次推薦評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)、1次買入評(píng)級(jí)。 【21:32 招商銀行(600036)2025年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：客戶基礎(chǔ)夯實(shí) 息差環(huán)比降幅收窄】 4月30日給予招商銀行(600036)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：招行一季度凈利息收入同比增速轉(zhuǎn)正支撐營(yíng)收，息差環(huán)比降幅趨緩，盡管非息收入增長(zhǎng)有一定拖累，但預(yù)計(jì)后續(xù)營(yíng)收增長(zhǎng)仍會(huì)保持較高韌性；ROAA 和ROAE 保持較高水平。長(zhǎng)期看，招商銀行基本面扎實(shí)穩(wěn)健，戰(zhàn)略執(zhí)行清晰、長(zhǎng)期遞進(jìn)且堅(jiān)定有力；通過在零售領(lǐng)域的長(zhǎng)期深耕，積累了一批優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的零售客戶群體，通過體系化經(jīng)營(yíng)和金融科技賦能，不斷加深其在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域的護(hù)城河。招行在銀行中具備較高稀缺性，繼續(xù)看好其長(zhǎng)期價(jià)值。 風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期。地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露超出預(yù)期。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)22次買入評(píng)級(jí)、13次增持評(píng)級(jí)、7次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)、5次推薦評(píng)級(jí)、4次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、2次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次買入”評(píng)級(jí)、1次買入-A的投評(píng)級(jí)。 【21:32 首鋼股份(000959)：Q1業(yè)績(jī)修復(fù) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化】 4月30日給予首鋼股份(000959)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)公司2025-2027年將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為6.14/8.01/10.54億元，同增30.24%/30.52%/31.67%，對(duì)應(yīng)PE分別為46.50/35.62/27.06倍。公司屬國(guó)內(nèi)鋼鐵精品板材龍頭，戰(zhàn)略化布局電工鋼等高端化產(chǎn)品，響應(yīng)行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)修復(fù)可期，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游地產(chǎn)基建等需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；鐵礦石、煤炭等原料價(jià)格不確定性風(fēng)險(xiǎn)；鋼鐵冶煉技術(shù)革新的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)外政策的不確定性風(fēng)險(xiǎn)等。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)2次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)、2次推薦評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)。 【21:32 中信特鋼(000708)：市占率行業(yè)領(lǐng)先 特鋼中長(zhǎng)期需求向好】 4月30日給予中信特鋼(000708)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)公司2025-2027年將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為54.70/60.07/66.18億元，同增6.72%/9.81%/10.17%，對(duì)應(yīng)PE分別為10.85/9.88/8.97倍。公司屬國(guó)內(nèi)特鋼行業(yè)龍頭，推動(dòng)高端鋼材國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)修復(fù)可期，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游地產(chǎn)基建等需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；鐵礦石、煤炭等原料價(jià)格不確定性風(fēng)險(xiǎn)；鋼鐵冶煉技術(shù)革新的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)外政策的不確定性風(fēng)險(xiǎn)等。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)9次買入評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)。 【20:37 源杰科技(688498)：25Q1實(shí)現(xiàn)扭虧為盈 數(shù)通業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力未來可期】 4月30日給予源杰科技(688498)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司作為國(guó)內(nèi)光芯片廠龍頭商，技術(shù)實(shí)力突出，持續(xù)聚焦電信&數(shù)通領(lǐng)域的高端品類國(guó)產(chǎn)替代，成長(zhǎng)空間廣闊。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2025-2027 年的歸母凈利潤(rùn)分別為0.95/1.68/2.45 億元，對(duì)應(yīng)PE 倍數(shù)104/59/40 倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)通市場(chǎng)需求不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新產(chǎn)品發(fā)展不及預(yù)期。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)4次買入評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)、3次增持評(píng)級(jí)、1次“增持”投資評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。 【20:37 中國(guó)海油(600938)：油氣產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng) 成本優(yōu)勢(shì)持續(xù)深化】 4月30日給予中國(guó)海油(600938)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司儲(chǔ)產(chǎn)空間高，成本管控能力和分紅意愿強(qiáng)，油價(jià)中樞維持高位的背景下具備高股息特點(diǎn)，且隨著國(guó)資委將上市公司價(jià)值實(shí)現(xiàn)和市值管理分別納入到公司績(jī)效評(píng)價(jià)體系和央企負(fù)責(zé)人考核中，央企被低估的估值有望實(shí)現(xiàn)理性回歸。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)， 公司2025~2027 年歸母凈利潤(rùn)分別為1268.78/1306.44/1345.41 億元，EPS 分別為2.67/2.75/2.83 元/股，對(duì)應(yīng)2025年4 月29 日的PE 均為9 倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：油氣勘探建設(shè)不及預(yù)期，國(guó)際局勢(shì)變動(dòng)對(duì)原油價(jià)格造成沖擊，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，能源政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)29次買入評(píng)級(jí)、6次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、4次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)、2次“買入”投資評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)推評(píng)級(jí)。 【20:37 派克新材(605123)：1Q25業(yè)績(jī)回暖；電力&海外收入增長(zhǎng)較快】 4月30日給予派克新材(605123)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)可為航空發(fā)動(dòng)機(jī)、航天運(yùn)載火箭及衛(wèi)星、燃?xì)廨啓C(jī)等高端裝備提供配套特種合金精密環(huán)形鍛件產(chǎn)品的民營(yíng)企業(yè)之一，伴隨募投項(xiàng)目推進(jìn)和產(chǎn)能釋放，有望持續(xù)受益于航空航天、新能源多領(lǐng)域的高景氣。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2025~2027 年歸母凈利潤(rùn)分別為3.2 億元、3.9 億元和4.6 億元，對(duì)應(yīng)PE 分別為21x/17x/15x。該機(jī)構(gòu)考慮到公司多板塊業(yè)務(wù)布局及海外業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期、產(chǎn)品降價(jià)等。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)2次推薦評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)、1次買入評(píng)級(jí)。 【20:37 浙商銀行(601916)：非息拖累營(yíng)收 息差凸顯韌性】 4月30日給予浙商銀行(601916)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)入改善周期，新戰(zhàn)略提升盈利質(zhì)量。浙商銀行作為唯一一家總部在浙江的股份行，在跨區(qū)域布局、股權(quán)結(jié)構(gòu)屬性、政銀關(guān)系構(gòu)建、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)拓展等方面都具有差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司“深耕浙江”的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步支撐公司對(duì)公、零售業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。2022 年以來，公司資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)了邊際改善的趨勢(shì)，非標(biāo)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)壓降，不良核銷處置力度逐漸加大，不良認(rèn)定逐漸趨于嚴(yán)格，隨著歷史包袱的不斷出清，疊加公司戰(zhàn)略落地的持續(xù)深化，預(yù)計(jì)公司未來盈利質(zhì)量會(huì)逐步改善。該機(jī)構(gòu)維持公司25-27 年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)25-27 年EPS 分別為0.57/0.61/0.66 元，對(duì)應(yīng)盈利增速分別為3.7%/5.9%/8.4%，目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)25-27 年P(guān)B 分別為0.46x/0.43x/0.41x，綜合考慮公司持續(xù)向好的資產(chǎn)質(zhì)量以及區(qū)域紅利的不斷釋放，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力超預(yù)期抬升。2）利率下行導(dǎo)致行業(yè)息差收窄超預(yù)期。3）房企現(xiàn)金流壓力加大引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)抬升。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)4次推薦評(píng)級(jí)、2次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次買入評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)、1次中性評(píng)級(jí)。 【20:37 中國(guó)人保(601319)2025年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：投資驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高增 COR顯著優(yōu)于同業(yè)】 4月30日給予中國(guó)人保(601319)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：投資驅(qū)動(dòng)為主，財(cái)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)承保盈利亦改善，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增。 風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管變動(dòng)、改革不及預(yù)期、權(quán)益市場(chǎng)震蕩、長(zhǎng)期利率下行 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)6次買入評(píng)級(jí)、4次推薦評(píng)級(jí)、2次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、2次增持評(píng)級(jí)、1次持有/買入評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。 【20:37 開潤(rùn)股份(300577)：箱包+服裝代工雙輪驅(qū)動(dòng) 盈利顯著增長(zhǎng)】 4月30日給予開潤(rùn)股份(300577)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司為箱包代工頭部企業(yè)，依托全球化產(chǎn)能布局優(yōu)勢(shì)，積極提升在老客戶中的份額并開拓新客戶。嘉樂并表打開服裝代工第二增長(zhǎng)曲線，隨著 產(chǎn)能利用率的提升和生產(chǎn)效率的改善將帶來新的業(yè)績(jī)?cè)隽?。品牌?jīng)營(yíng)端有望在新的模式與渠道下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。下調(diào)2025/26年收入預(yù)測(cè)53.22/61.00億元至52.99/60.75億元，新增2027年收入預(yù)測(cè)69.03億元；上調(diào)25年歸母凈利預(yù)測(cè)3.73億元至3.76億元，維持26年歸母凈利預(yù)測(cè)4.53億元，新增27年歸母凈利預(yù)測(cè)5.40億元。上調(diào)25年EPS1.55元至1.57元，維持26年EPS1.89元，新增27年EPS2.25元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)2025/26/27年P(guān)E為12.56/10.42/8.74倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易政策不確定的風(fēng)險(xiǎn)；訂單不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)13次買入評(píng)級(jí)、2次推薦評(píng)級(jí)、2次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)。 【20:37 新天然氣(603393)：利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng) 主業(yè)盈利能力提升】 4月30日給予新天然氣(603393)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司產(chǎn)量成長(zhǎng)性較高，且儲(chǔ)量豐富、新資源不斷充實(shí)，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2025~2027 年公司歸母凈利潤(rùn)分別為14.80/15.91/18.16 億元，EPS 分別為3.49/3.75/4.28 元/股，對(duì)應(yīng)2025 年4 月29 日的PE 分別為8/8/7 倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：天然氣價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)；氣井開采不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)8次買入評(píng)級(jí)、2次推薦評(píng)級(jí)。 【20:37 金橋信息(603918)：25Q1業(yè)績(jī)迎來拐點(diǎn) 攜手巨頭AI+司法全面加速】 4月30日給予金橋信息(603918)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：預(yù)計(jì)公司25-27 年歸母凈利潤(rùn)分別0.38、1.05、1.90 億元，26/27 年同比增速分別為173%/81%，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)25/26/27 年P(guān)E 為173/63/35 倍。考慮到公司攜手螞蟻全面擁抱AI，同時(shí)多元解紛業(yè)務(wù)呈現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致毛利率下滑；AI 技術(shù)落地進(jìn)度不及預(yù)期。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)1次推薦評(píng)級(jí)。 【20:37 中國(guó)石油(601857)：歸母凈利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng) 穩(wěn)健型央企抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)】 4月30日給予中國(guó)石油(601857)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司是國(guó)內(nèi)油氣龍頭企業(yè)，油氣上游資源豐富，下游產(chǎn)業(yè)鏈完整。 風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，化工品所需原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，需求復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)16次買入評(píng)級(jí)、4次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、4次增持評(píng)級(jí)、2次推薦評(píng)級(jí)、1次“買入”投資評(píng)級(jí)。 【20:37 建設(shè)銀行(601939)：息差延續(xù)下行趨勢(shì) 不良下行撥備夯實(shí)無虞】 4月30日給予建設(shè)銀行(601939)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：優(yōu)質(zhì)國(guó)有大行，關(guān)注股息價(jià)值。建設(shè)銀行作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的商業(yè)銀行，其在盈利能力、綜合化經(jīng)營(yíng)和轉(zhuǎn)型發(fā)展等方面都起到行業(yè)標(biāo)桿作用。立足長(zhǎng)期，建行基于自身住房租賃、普惠金融、金融科技“三大戰(zhàn)略”，并不斷拓展外延，積極深耕鄉(xiāng)村振興、綠色發(fā)展、養(yǎng)老健康、消費(fèi)金融、科技金融等國(guó)計(jì)民生重點(diǎn)領(lǐng)域，轉(zhuǎn)型成效值得關(guān)注。該機(jī)構(gòu)維持公司25-27 年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司25-27 年EPS 分別為1.36/1.40/1.46 元，對(duì)應(yīng)盈利增速分別為 1.1%/3.0%/4.3%，當(dāng)前公司股價(jià)對(duì)應(yīng) 25-27 年P(guān)B 分別為 0.70x/0.65x/0.61x，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力超預(yù)期抬升。2）利率下行導(dǎo)致行業(yè)息差收窄超預(yù)期。3）房企現(xiàn)金流壓力加大引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)抬升。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)7次買入評(píng)級(jí)、6次推薦評(píng)級(jí)、2次強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)、2次增持評(píng)級(jí)、1次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。 【20:37 中國(guó)人壽(601628)：業(yè)績(jī)?cè)鏊兕I(lǐng)先同業(yè) 產(chǎn)品轉(zhuǎn)型成效明顯】 4月30日給予中國(guó)人壽(601628)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：2025Q1 公司歸母凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超人身險(xiǎn)同業(yè)，主要來自保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用比例大幅下降。據(jù)業(yè)績(jī)會(huì)介紹，保險(xiǎn)服務(wù)費(fèi)用變動(dòng)來自醫(yī)療健康險(xiǎn)賠付下降和VFA 模型下即期利率變動(dòng)帶來的階段性影響。前者或于全年有持續(xù)性，后者預(yù)計(jì)Q2 利率再度下行將有所收斂。該機(jī)構(gòu)維持公司2025-2027 年EPS 預(yù)測(cè)值為3.09/3.19/3.25 元，給予2025 年 PEV 目標(biāo)值為 0.9x，對(duì)應(yīng) 2025 年目標(biāo)價(jià)為51.7 元，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管變動(dòng)、改革不及預(yù)期、權(quán)益市場(chǎng)震蕩、長(zhǎng)期利率下行 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)24次買入評(píng)級(jí)、4次推薦評(píng)級(jí)、4次優(yōu)于大市評(píng)級(jí)、2次增持評(píng)級(jí)、1次買入-A投資評(píng)級(jí)。 【20:37 淮北礦業(yè)(600985)：業(yè)績(jī)超預(yù)期 中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性充足】 4月30日給予淮北礦業(yè)(600985)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：考慮煤炭和煤化工產(chǎn)品售價(jià)下滑，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2025-2027 年歸母凈利潤(rùn)為19.24/24.74/33.83 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.71/0.92/1.26 元，對(duì)應(yīng)2025 年4 月29 日股價(jià)的PE 分別為17/13/9 倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)大幅下跌；新投產(chǎn)產(chǎn)能盈利、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)13次買入評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)、1次增持評(píng)級(jí)、1次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)。 【20:37 天潤(rùn)乳業(yè)(600419)2025年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)：需求延續(xù)平淡 減值擾動(dòng)盈利】 4月30日給予天潤(rùn)乳業(yè)(600419)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：積極調(diào)整應(yīng)對(duì)，緊盯周期反轉(zhuǎn)，維持“推薦”評(píng)級(jí)?？紤]25Q1 牛只已進(jìn)行集中淘汰、后續(xù)減值壓力明顯減輕，且公司促銷力度減弱，4 月起噴粉已顯著減少，疊加Q2 報(bào)表基數(shù)震蕩走低，盈利有望逐步改善。結(jié)合最新財(cái)報(bào)及近期經(jīng)營(yíng)狀況，該機(jī)構(gòu)給予25-27 年EPS 預(yù)測(cè)0.26/0.53/0.64 元（原25-27年預(yù)測(cè)為0.38/0.53/0.63 元），對(duì)應(yīng)PE 37/19/15 倍，建議緊盯原奶周期反轉(zhuǎn)，消費(fèi)刺激政策落地亦有望形成催化，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：疆外擴(kuò)張不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原奶價(jià)格持續(xù)下行等。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)3次推薦評(píng)級(jí)、3次增持評(píng)級(jí)、2次買入評(píng)級(jí)、2次跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)、1次“買入”投資評(píng)級(jí)。 【19:43 中汽股份(301215)2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升 智能網(wǎng)聯(lián)試驗(yàn)場(chǎng)業(yè)務(wù)拓展順利】 4月30日給予中汽股份(301215)推薦評(píng)級(jí)。 受智能網(wǎng)聯(lián)汽車試驗(yàn)場(chǎng)投產(chǎn)增加折舊與招聘人員影響，公司營(yíng)業(yè)成本與期間費(fèi)用有所增長(zhǎng)，2025年智能網(wǎng)聯(lián)試驗(yàn)場(chǎng)營(yíng)收增長(zhǎng)有望帶來公司盈利能力的修復(fù)：2024年公司場(chǎng)地試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)毛利率同比下滑2.44pct至75.26%，2025年 Q1公司整體毛利率同比下滑4.55pct至 61.54%，主要是由于2024年下半年公司智能網(wǎng)聯(lián)汽車試驗(yàn)場(chǎng)項(xiàng)目建成轉(zhuǎn)固后折舊有明顯增長(zhǎng)，2024年公司智能網(wǎng)聯(lián)汽車試驗(yàn)場(chǎng)項(xiàng)目轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)8.68億元，預(yù)計(jì)2025年全年將帶來4000-5000萬元的固定資產(chǎn)折舊增加。費(fèi)用率方面，2024年公司研發(fā)/銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為3.49%/1.64%/19.43%/-0.54%，同比分別-0.40pct/+0.38pct/+1.47pct/+0.24pct，銷售與管理費(fèi)用率的明顯增長(zhǎng)主要是公司為智能網(wǎng)聯(lián)試驗(yàn)場(chǎng)業(yè)務(wù)開展招聘了相關(guān)人員所致。展望2025年來看，公司智能網(wǎng)聯(lián)試驗(yàn)場(chǎng)正式運(yùn)營(yíng)后，成本與費(fèi)用增加相對(duì)穩(wěn)定，伴隨公司智能網(wǎng)聯(lián)試驗(yàn)場(chǎng)收入的增長(zhǎng)，有望帶來公司成本與費(fèi)用的分?jǐn)?，推?dòng)公司盈利能力修復(fù)，2025年 Q1公司研發(fā)/銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別-2.41pct/-0.04pct/-2.62pct/+0.49pct，規(guī)模效應(yīng)已有初步顯現(xiàn)。投資建議：預(yù)計(jì)2025年-2027年公司將分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.26億元、6.47億元、7.49億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.09億元、2.93億元、3.62億元，攤薄EPS分別為0.16元、0.22元、0.27元，對(duì)應(yīng)PE分別為34.35倍、24.56倍、19.85倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游客戶新車型研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)1次推薦評(píng)級(jí)。 中財(cái)網(wǎng)
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