3公司獲得推薦評(píng)級(jí)-更新中
3月12日給予露笑科技(002617)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：公司穩(wěn)步發(fā)展傳統(tǒng)主業(yè)漆包線、光伏發(fā)電業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，中短期維度在高空作業(yè)設(shè)備方面的發(fā)力提供重要增長(zhǎng)動(dòng)力，中長(zhǎng)期維度碳化硅、AI 銅連接充分打開(kāi)成長(zhǎng)空間。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司在2024/2025/2026 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.85/48.50/56.28 億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.35/5.16/5.86 億元，對(duì)應(yīng)PE 為50/32/29 倍，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：碳化硅項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，高空作業(yè)設(shè)備業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，AI發(fā)展不及預(yù)期，萬(wàn)德溙光電未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾導(dǎo)致公司商譽(yù)減值。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)1次推薦評(píng)級(jí)。 【18:20 兔寶寶(002043)：板材行業(yè)領(lǐng)軍者 變革渠道續(xù)寫(xiě)成長(zhǎng)】 3月12日給予兔寶寶(002043)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：行業(yè)層面，國(guó)內(nèi)人造板市場(chǎng)空間廣闊，未來(lái)存量房翻新將對(duì)人造板需求形成有力支撐，參考?xì)W洲成熟市場(chǎng)過(guò)去六十年人造板產(chǎn)量呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；同時(shí)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局分散，未來(lái)消費(fèi)者環(huán)保觀念增強(qiáng)、疊加板材需求由C 端分流至B 端市場(chǎng)，行業(yè)集中度有望加速提升。公司層面，兔寶寶已構(gòu)筑較強(qiáng)的品牌壁壘，深度綁定供應(yīng)商與經(jīng)銷(xiāo)商，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的利潤(rùn)率與現(xiàn)金流。近年公司緊抓渠道變革，大力發(fā)展家具廠與鄉(xiāng)鎮(zhèn)渠道，布局定制家居業(yè)務(wù)，成長(zhǎng)屬性得到強(qiáng)化；并且公司重視員工激勵(lì)與投資者回饋，分紅慷慨且多次回購(gòu)股權(quán)，股息率具備一定吸引力。預(yù)計(jì)2024-2026 年公司歸母凈利潤(rùn)分別為5.9億元、7.5 億元、8.8 億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE 分別為15.7 倍、12.4 倍、10.5 倍，首次覆蓋給予“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）房屋裝修需求大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)：2022 年以來(lái)全國(guó)商品房銷(xiāo)售大幅下滑，按照2-3 年的期房交付周期計(jì)算，2024年開(kāi)始房屋竣工將面臨持續(xù)下滑壓力。若未來(lái)存量房屋翻新需求釋放低于預(yù)期，或是未來(lái)商品房銷(xiāo)售繼續(xù)下滑，將導(dǎo)致房屋整體裝修需求面臨大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)板材行業(yè)、定制家居行業(yè)的需求以及公司業(yè)務(wù)拓展造成壓力。（2）渠道變革與拓展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：近年公司積極拓展家具廠客戶(hù)，并布局鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)，但更加廣泛的銷(xiāo)售半徑與更加多元的銷(xiāo)售渠道，對(duì)于公司管理水平要求更高，且渠道之間可能面臨一定的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，未來(lái)若管理水平未能及時(shí)跟進(jìn)，或是渠道拓展不順暢，將對(duì)公司成長(zhǎng)能力形成制約。（3）裕豐漢唐業(yè)績(jī)拖累超預(yù)期：近年公司針對(duì)裕豐漢唐計(jì)提了不少信用減值與資產(chǎn)減值，同時(shí)對(duì)業(yè)務(wù)開(kāi)展的要求更加嚴(yán)格。但當(dāng)前房企客戶(hù)資金壓力仍大，若后續(xù)應(yīng)收款回收不及時(shí)，仍可能存在減值計(jì)提壓力，對(duì)公司整體業(yè)績(jī)形成拖累。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)2次增持評(píng)級(jí)、1次買(mǎi)入評(píng)級(jí)、1次推薦評(píng)級(jí)。 【13:52 南華期貨(603093)2024年報(bào)點(diǎn)評(píng)：利息收入支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 境外業(yè)務(wù)護(hù)城河優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固】 3月12日給予南華期貨(603093)推薦評(píng)級(jí)。 投資建議：最新美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，2025 年底利率預(yù)測(cè)中值為3.875%，預(yù)計(jì)全年聯(lián)邦基金利率水平仍將總體處于高位，境外利息收入繼續(xù)貢獻(xiàn)重要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2025/2026/2027 年EPS 為0.88/0.94/1.06 元（2025/2026 前值為0.95/0.99 元），BPS 為7.63/8.50/9.47 元，ROE 為11.5%/11.1%/11.2%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為13.85/12.86/11.49 倍。若后續(xù)赴港上市成功，有望進(jìn)一步完善境外業(yè)務(wù)布局、提升境外客戶(hù)權(quán)益。持續(xù)看好公司在境外業(yè)務(wù)上的護(hù)城河優(yōu)勢(shì)，該機(jī)構(gòu)給予公司2025 年業(yè)績(jī)18 倍PE 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)15.78 元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期；交易所減收手續(xù)費(fèi)政策存在不確定性；監(jiān)管政策變動(dòng)；期貨市場(chǎng)交易額波動(dòng)。 該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)7次增持評(píng)級(jí)、3次推薦評(píng)級(jí)。 中財(cái)網(wǎng)
 |