特朗普欲“罷免”鮑威爾引發(fā)市場恐慌,美國股匯債“三殺”家-更新中

時間:2025年04月21日 16:15:01 中財網(wǎng)
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 6  美元的大跌,背后是一場"全球共謀"?

  美元今日大跳水,除了受關(guān)稅政策的沖擊,還可能受中國央行不"降息"、日本對談判措辭微妙轉(zhuǎn)變的影響。分析指出,當(dāng)前市場和特朗普政府對美元下跌的解讀截然不同,前者認為是"美國例外論"終結(jié)導(dǎo)致美元儲備貨幣地位動搖,后者則認為美元強勢本就損害出口商競爭力,其下跌或是加速資本"脫虛向?qū)?的手段之一。

  美元"反常"走弱,這是否意味著長達一個世紀的"美元霸權(quán)"就此瓦解?

  美元近期"跌跌不休",周一,美元指數(shù)加速下跌,日內(nèi)跌超1%,盤中接連跌破99、98兩個重要關(guān)口,為2022年3月以來首次。

  
  而對于近期的美元下跌,市場普遍認為,美國政府的政策正在損害美元的國際地位,加劇了美元貶值的預(yù)期; 特朗普政府內(nèi)部則認為,美元強勢是美國的負擔(dān),正在導(dǎo)致貨幣市場扭曲,給美國企業(yè)和工人帶來不應(yīng)有的負擔(dān)。

  有分析進一步指出,美元資產(chǎn)的地位是削弱還是喪失,將是決定特朗普成敗的關(guān)鍵。

  中國"按兵不動"、日本釋放信號:美元仍有下行空間?

  除了美國關(guān)稅政策的沖擊,美元還承受其他多重壓力。

  中國人民銀行公告顯示,4月LPR連續(xù)第六個月維持不變,顯示其對經(jīng)濟增長動能的信心,對美元構(gòu)成一重壓力。

  據(jù)媒體報道,日本首相石破茂最新表示,稱希望將正在進行的日美關(guān)稅談判打造成"美國與其他國家談判的典范",并強調(diào)"零和博弈的結(jié)果不會成為其他國家的榜樣",暗示達成對兩國都有利的協(xié)議。

  此番措辭的微妙變化,加上日元作為避險貨幣的特性,可能會進一步推高日元,間接打壓美元。

  與此同時,高盛近日警告稱,美國治理和制度的負面趨勢正在侵蝕美國資產(chǎn)長期享有的"特權(quán)",這正在拖累美國資產(chǎn)回報和美元,除非逆轉(zhuǎn),否則這種情況可能會在未來繼續(xù)存在。

  此前對美元持樂觀態(tài)度的高盛現(xiàn)在預(yù)測, 未來12個月內(nèi),美元兌歐兌日元將跌至1美元兌135日元,相當(dāng)于在當(dāng)前水平上再貶值6%。

  市場vs特朗普政府:對美元下跌的解讀截然不同
  市場對美元下跌的解讀與特朗普政府的態(tài)度形成鮮明對比。

  據(jù)報道,分析師和投資者們普遍認為,美國對盟友的態(tài)度轉(zhuǎn)變和貿(mào)易保護主義政策正使美元儲備貨幣的地位產(chǎn)生動搖。

  華爾街擔(dān)心,特朗普政府的政策正在加速美元的衰落,可能導(dǎo)致全球金融市場動蕩。PGIM固定收益部門聯(lián)席首席投資官Gregory Peters表示:
  "美國受益于儲備貨幣地位已有100年,現(xiàn)在只用了不到100天就取消了,這是一件大事。"
  德意志銀行全球外匯研究主管George Saravelos在上周五的報告中寫道:
  "盡管特朗普總統(tǒng)在關(guān)稅問題上做出了讓步,但對美元的傷害已經(jīng)造成。市場正在重新評估美元作為世界全球儲備貨幣的結(jié)構(gòu)性吸引力,并正在經(jīng)歷快速去美元化的過程。"
  與市場擔(dān)憂形成鮮明對比的是,特朗普政府中的許多人認為,強勢的美元是美國的負擔(dān)。

  該觀點認為,美元儲備貨幣地位弊大于利,因為美元過度強勢將損害美國出口商的競爭力。特朗普政府經(jīng)濟顧問委員會主席Stephen Miran上周在一次演講中明確表示:
  "雖然對美元的需求確實使我們的借貸利率保持在低位,但也導(dǎo)致貨幣市場扭曲。這一過程給我們的企業(yè)和工人帶來了不應(yīng)有的負擔(dān),使他們的產(chǎn)品和勞動力在全球舞臺上缺乏競爭力。"
  無論是無意還是有意,特朗普政府上任頭三個月來,其采取的幾乎每一項行動都對美元的支撐位造成了重創(chuàng)。上周,美元指數(shù)下跌2.8%,創(chuàng)下三十年來表現(xiàn)第七差的周表現(xiàn),今年以來累計跌幅已達8.2%。

  是混亂還是策略?
  而市場和特朗普對美元看法出現(xiàn)分歧的根本原因在于,二者觀察的角度不同。

  在市場看來,通常作為避險資產(chǎn)的美元,在面對金融市場波動時卻反常走弱,顯示出美元主導(dǎo)地位的動搖,是失序和混亂的體現(xiàn)。

  而有分析人士認為,對特朗普政府而言,"混亂本身"其實就是一種策略。特朗普將鮑威爾視為障礙,在這種框架下,美聯(lián)儲主席鮑威爾要么被迫降息,要么面臨被解雇的風(fēng)險。由此產(chǎn)生的市場波動并非附帶損害,而是加速資本"脫虛向?qū)?的手段。

  華爾街投資銀行Evercore ISI的高級分析師Sarah Bianchi警告:
  "我們真正擔(dān)心的是,雖然特朗普可能能夠在關(guān)稅上達成一些協(xié)議,但問題是當(dāng)美國面臨更廣泛的信任危機時,即使在貿(mào)易上全面退讓可能也無濟于事。"
  這意味著,美元資產(chǎn)的地位是削弱還是喪失,將是決定特朗普成敗的關(guān)鍵。

  美元接下來會怎么走?
  展望后市,外界對美元前景的看法不一。

  OMFIF(一家金融智庫)美國主席、前財政部高級官員Mark Sobel認為:
  "盡管美元的主導(dǎo)地位在可預(yù)見的未來將保持不變,因為沒有可行的替代方案,但美元的價值仍可能繼續(xù)下跌。"
  Sobel進一步指出,貿(mào)易戰(zhàn)只是這屆政府"蔑視世界上其他地區(qū)"的最新例證,作為美元主導(dǎo)地位的關(guān)鍵支柱,"可信賴的伙伴和盟友"已被拋諸腦后。

  長期外匯策略師、Eurizon SLJ Capital負責(zé)人Stephen Jen更為悲觀。Jen認為,當(dāng)前美元兌主要貨幣實際上被高估了約19%,如果美國經(jīng)濟衰退強烈到迫使美聯(lián)儲大幅降息,屆時,周期性、結(jié)構(gòu)性和政治因素將共同作用,導(dǎo)致美元大幅貶值:
  "各種因素正在匯聚,美元將進入為期多年的回調(diào)階段。"
  "多年來,美元估值過高一直是導(dǎo)致美國競爭力下降的一個因素,而不斷擴大的貿(mào)易逆差和關(guān)稅正是對這一不利現(xiàn)實的反應(yīng)。"
  前紐約聯(lián)邦儲備銀行行長Bill Dudley則認為,美元甚至可能走強。

  按照Dudley的看法,關(guān)稅將削弱美國經(jīng)濟并加劇通脹,而對其他地區(qū)經(jīng)濟增長的影響可能更為顯著。這意味著其他央行可能會比美聯(lián)儲更積極地降息,并可能導(dǎo)致這些國家的貨幣兌美元走弱。(華爾街見聞 李笑寅)
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